La CNMV crea un sistema para calificar el riesgo de los productos financieros

La Comisión Nacional del Mercado de Valores ha puesto en marcha un sistema con el fin de mejorar la información a los inversores minoristas y alertar sobre los riesgos que los posibles productos financieros pueden tener antes de que se produzca la contratación de los mismos.

Este sistema consiste en una escala de colores compuesta por cinco colores desde al verde, que indica un compromiso de devolución del capital en un plazo menor, hasta el rojo. A través de este indicador, se busca que tanto la complejidad de los productos como las características importantes se entiendan de un solo vistazo.

En esta misma línea, la CNMV ha planteado que se refuercen las medidas de protección al inversor en la comercialización de ciertos productos que son considerados como especialmente complejos y que no son los orientados a los inversores minoristas, por ejemplo, instrumentos contingentes convertibles, denominados comúnmente cocos. En concreto, se exige una advertencia clara de la complejidad de estos productos financieros así como la firma del cliente junto a un texto manuscrito por el mismo en el que se advierta de su conocimiento acerca de la orientación del producto para inversores profesionales y que toda la información ha sido proporcionada.  

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Cambios en la CNMV

Recientemente, una de las responsables de la Comisión Nacional del Mercado de Valores ha destacado ciertos cambios que se han llevado a cabo en el seno de la Comisión así como la posible revisión de los procesos de reclamación contra productos financieros complejos.

Algunos de estos cambios comentados por Lourdes Centeno son la búsqueda de nuevas formas para facilitar la información acerca de los productos financieros que mejore la comparación y clarifique el objeto y la idoneidad de los mismos de cara a los clientes. La denominada clasificación por colores podría ser una de estas nuevas medidas.

 Es importante que no solo la Comisión aplique los cambios necesarios para superar las debilidades que el problema de las preferentes ha sacado a la luz sino que las entidades financieras también tienen que hacer grandes esfuerzos para ello como, por ejemplo, el hecho de que se diferencie de una manera adecuada los producto más complejos de los depósitos bancarios más simples.

Se ha manifestado también en relación con la necesidad de adecuar la normativa española a las Directivas europeas en el ámbito sancionador para que las autoridades tengan la facultad de imponer sanciones por incumplimiento de la normativa existente a nivel europeo.

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Medidas para mejorar la seguridad en la comercialización de productos financieros

Dado las nefastas consecuencias que ha acarreado la comercialización de participaciones preferentes y subordinadas el Gobierno a través de la modificación de la Ley del Mercado de valores por la que se produce un incremento de los poderes de control de la Comisión Nacional del Mercado de Valores, ha aumentado las medidas para evitar de nuevo otra situación como esta y proteger al pequeño inversor de los productos financieros complejos no destinados para ellos.

En concreto, el supervisor del mercado financiero tendrá la facultad de requerir que los productos que se comercialicen incluyan las advertencias que sean necesarias para que el inversor conozca las características del producto. Es decir, evitar que los clientes se dejen llevar por las recomendaciones desde la entidad financiera y que se de fe de que conocen el producto que van a adquirir.

Consecuencia de ello es la obligatoriedad de la realización del test de conveniencia o idoneidad en todos los productos complejos incluidos los fondos estructurados de renta variable. Si el resultado de este test es negativo, la entidad debe advertir este hecho al cliente, el cual de querer seguir con la operación deberá hacer saber de forma expresa que se ha realizado tal advertencia.

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Informe 2013 de la Comisión Nacional de Valores

La Comisión Nacional del Mercado de Valores en su informe anual del 2013 ha puesto de manifiesto que el pasado año tramito más de 4.600 reclamaciones y consultas en relación con los procesos de comercialización de participaciones preferentes y subordinadas en la tarea que tiene encomendada de control de la actividad de las entidades financieras.

Una vez que los tribunales han comenzado a reconocer los derechos de los perjudicados ante la comercialización de estos productos financieros, muchos de los afectados han recurrido a la CNMV tanto para llevar a cabo reclamaciones a este órgano cabeza del mercado de valores como para solicitar asesoramiento sobre una posible defensa ante este perjuicio.

La postura de este ente respecto a la actividad realizada por las entidades financieras es clara, ha declarado en multitud de ocasiones que este tipo de producto estaba orientado a un cliente con perfil de inversor experto y, por lo tanto, ni la elección de pequeños ahorradores para su colocación ni la ausencia de información sobre los riesgos del producto fueron acertados.

El órgano realiza un informe motivado a cada caso y las entidades implicadas podrán tener en cuenta lo dicho en el mismo, lo que en pocas ocasiones ocurre.

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